中国保险投资基金总裁贾飙：险资涉足股权投资仍需解决四大“匹配性”挑战🈵
[青岛市财政局]贾飙透露，当前保险资金股权投资分成直接投资与间接投资，其中直接投资企业股权的占比达到62%，投向私募股权基金的占比为38%，就投资企业所处阶段而言，保险资金似乎更偏好成熟期、成长期与PRE-IPO阶段的企业，初创期企业股权投资占比仅有10%，这或与保险资金规模大且安全性要求较高有关。 贾飙强调说，当前保险资金参与股权投资，仍存在四大需要解决的“匹配难题”：一是保险资金规模较大，所以保险资金很多时候不大会选择投资早期的中小型科技企业；二是保险资金的“负债刚性”，令保险资金对资金投资安全性的要求较高，不大敢投资某些风险程度较高的前沿性科技；三是保险公司具有较高的长期风控能力约束，令保险资金在选择股权投资项目时受到某些制约；四是保险公司的考核主要以年度考核为主，业绩激励也存在短期化问题，未必与股权投资的长期化相适应。“我们曾做过一个调研，不少受访大型保险公司采取基本年度考核占一半，其他考核占一半的措施，即年度考核与中长期考核各占一半。但不少中小型保险公司的年度考核的比重达到70%，这种考核会对保险资金参与股权投资带来较大压力。因为很多股权投资项目在投资前些年是不产生收益的。” 贾飙透露，要解决这些问题，一是保险公司首先要顺应保险资金的特点，更多投向养老健康基金、基础设施，不动产，REITs基金等，二是改进考核方式，比如拉长股权投资的考核周期，或引入相关跟投与拉长机制等，三是加强人才储备，通过行业研究“驱动”股权投资。。...
Read more
